Off White Blog
Çin Zenginliği Yanılsaması, Çin Lüks Mal Tüketimi ve Çin Koşuşturma

Çin Zenginliği Yanılsaması, Çin Lüks Mal Tüketimi ve Çin Koşuşturma

Şubat 28, 2024

Refah bir yanılsama olabilir. Çin pazarındaki muazzam servetle ilgili tutarlı (ve çoğunlukla nefessiz) bir yorum olsa da, 2018 belgeseli The China Hustle'da mülk ve son finansal dolandırıcılık gibi temel göstergeler, mülk patlamasına rağmen, sıralanan halk sayısının arttığını gösteriyor. Çinli firmalar ve kudretli lüks mal tüketimi; gerçeklik vurduğunda işler kafaya gelebilir.

Çin’in üçüncü çeyrek GSYH büyümesini% 6,5 olarak belirten resmi açıklamalarla "dünya fabrikası" dokuz yıldaki en düşük hızına ulaşıyor ve lüks mallar endüstrisi gelir artışı pazarına bağımlı olmaya devam ederse felaket için bir reçete olur.


“Bu hikayede ben dahil iyi adam yok.” - Dan David, GeoInvesting'in kurucu ortağı

Lüks İş Dünyası: Çin'in Zenginlik Yanılsaması, Çin Lüks Mal Tüketimi ve Çin Koşuşturma

2018 belgeselinin soğuk açılışı sırasında, milyonlarca titizlik araştırması yapan ve sonra hileli halka açık Çinli firmaları kısaltan GeoInvesting'in kurucu ortağı olan China Hustle, Dan David, “İlk iyi adam yok. ben de dahil olmak üzere bu hikayede. ”


ABD piyasalarının 2008'de çöktüğü 2008 mali krizinden sonra gerçekleşen bu, 2012 yılına kadar üçüncü kademe yatırım bankaları tarafından sürdürülen uluslararası bir aldatmaca idi. 4 yıl boyunca emeklilik fonları ve emekli maaşları da dahil olmak üzere Amerikalı yatırımcılardan 14 milyar dolar aldattı. Bu bankalar tarafından tasarlanan “ters birleşmeler” Çinli firmaların operasyonel olarak geçersiz kılınmasına rağmen hala yasal olarak aktif borsada işlem gören Amerikan şirketlerini ve Wall Street'teki paylaşım sorunları sayesinde çok az gözetimde veya hiç gözetim olmadan para toplamalarını sağladı.

“Çin’in büyüme öyküsüne” veya Çin Altına hücumuna katılma şansı, iyi düzenlenmiş bir pazarda heedy cazibe ve aldatıcı güvence sağlar. Ancak işler ortaya çıktı, David'in GeoInvesting dahil bir grup yatırımcı bu Çinli şirketlerin kârlarının Menkul Kıymetler Borsası Komisyonu veya SEC'e abartıldığını fark ettiğinde, sonraki araştırmalar Çin hükümetinin bu fradulent şirketleri takip etmekle çok az ilgisi olmadığını gösterdi. Washington Senato salonlarında bu hatalı şirketleri görevlendirmek için herhangi bir istek var.

Küçük üretim veya lojistik faaliyetlerini tasvir eden fabrikaların ve firmaların gizlice çekilen videolarıyla bu Çinli “büyük holdingler” ortaya çıktı ve bir grup yatırımcı bu firmaları açığa çıkarmaktan yararlanırken, hasar yapıldı.


Çin Neden Acele Ediyor?

Yasa ve Toplum İncelemesi, Cilt 39, Sayı 3, Profesör Xin He'de (şu anda Hong Kong Üniversitesi, 2018 Hukuk Fakültesi ile birlikte) yayınlanan 2005 akademik bir makalesinde, Çin'deki bir hukuk uzmanı Pekin'deki girişimcilerin neden yasal kurallara ve düzenlemelere tamamen uymak. Eşit ilerlemenin diğer gelişmekte olan ülkelerine kıyasla yaygın bir uyumsuzluğun bir istisna olmaktan ziyade kural olduğunu keşfetti ve kurumsal ve kültürel engellere kaynatıldı - Çin'in önceki kurumsal ortamlardan geçişinden kaynaklanan engellemeler, nüfusta yolsuzluğa neden olan belirli tutumları sağlamıştı, kira arayan ve çeşitli müşteri-müşteri ilişkileri seviyeleri guan xi Equal - Batı eşittir: “Sırtımı kaşıyorsun, ben de seninkini kaşıyorum”.

Komünizm sonrası ülkelerde yapılan karşılaştırmalı çalışmalar, halkın yasal uyumunun büyük ölçüde teşvik ve yaptırımlardan kaynaklandığını göstermektedir (Feige 1997). Finansal refah arayışında,
yetkililer ve yasalar saygı gösterilmeye değer değildir ve bu nedenle bunlara uymak için kendi pratik çıkarlarına uygun değildir. İronik olarak, durum, yerel işletmeler, kolluk kuvvetleri ve yerel yetkililer tarafından kurumsal olarak güçlendirilen ve sürdürülen dengeli, garip yarı yasal bir seçenekle daha da kötüleşiyor, çünkü çıkarları kaçınılmaz olarak yetkililerin kendi çıkarları ile ilgileniyor olsa da kendi çıkarları ile iç içe geçiyor. ve daha önce zikredilen "guan xi". Bütün durum, çeşitli çıkarların dengelendiği genel bir denge oluşturur ve China Hustle belgeselinin araştırmasıyla, bu fradulent firmaları takip etmek Çin makamlarının yararına değildi, çünkü bu örnekte “yasadışılık” yabancı topraklarda sürdürüldü.

“Eğer bu şirket hileli ise… pazarın geri kalanı hakkında ne diyor?” - Çin’in Altyapısı Kimseye Dayanmıyor - Hayalet Şehirler

Çin’in ekonomik refahı ve refahı genellikle büyük bina patlamasında veya lüks malların tüketiminde örnek olarak gösteriliyor. Bununla birlikte, 2016'da Washington Post, Çin’in mucizevi, çift haneli GSYİH büyüme hikayesinde hafif bir hıçkırık sundu: Çin, Çin'in İpek Yolu Ekonomik Kemeri'nde bulunan Gansu Eyaletinde Lanzhou Yeni Alanı adında yeni bir şehir inşa etmek için milyarlarca insanı dolduruyordu. Şehir, taç mücevheri ya da “elmas” olması gerekiyordu, ancak şimdiye kadar, sahte servetin cafcaflı anıtlarıyla tamamlanan karbon ve kumdan başka bir şey değildi: Parthenon ve Sfenks'in kopyaları.Washington Post ile konuşan Pekin'deki Wigram Capital Advisors'ın kurucusu Rodney Jones, hükümetin yönettiği kapitalist ekonominin başına gelmek için bekleyen çifte aceleyle ilgili endişeleri paylaştı.

“Ekonomik geri dönüş sağlamayan projelere büyük kredi büyümesi ve yatırım yaptınız. Şimdi iki şokla karşı karşıyasınız - kredinin büyümesini durdurmanız ve kötü kredilerle başa çıkmanız gerekiyor ve bu kredi patlaması sona erdiğinde ekonominin nasıl büyüdüğünü de görmelisiniz. ” - Rodney Jones, Pekin'deki Wigram Capital Advisors'ın kurucusu

Ekonomik Eğitim Vakfı, Çin'in zenginliğine ve Lanzhou Yeni Alanı gibi projelere yeni bir İpek Yolu serbest ticaret bölgesi ve imalat ve petrokimyaya adanmış sanayi parkları ile lojistik merkezi olarak hizmet etmek gibi projelerde daha zarar veriyor: hayalet şehirler muhtemelen yapay kredi genişlemesi ile finanse edilmektedir. Başka bir deyişle, insanların gelecekte bir ev satın almak için tasarruf etmeleri gerekmez; hükümet sadece para basıyor. Sonuç olarak, evler bittiğinde, insanlar hepsini satın alacak kadar tasarruf etmediler. Bu tür bir inşaat refaha katkıda bulunmaz; refah yanılsamasıdır.

“Çin’in kredi patlaması, tarihin en büyük ve en uzunlarından biri. Bu büyüklük ve hızdaki 'güvenli' kredi patlamasının tarihsel emsalleri azdır ve rahat etmekten uzaktır. ” - Sally Chen ve Joong Shik Kang, Uluslararası Para Fonu

“Bir şey sonsuza kadar devam edemezse, durur,” ABD'nin Richard Nixon ve Gerald Ford yönetimindeki ekonomi danışmanları konseyi Başkanı Herbert Stein'ın kısaca özetlediği ortak bilgi, bir ekonominin borç tarafından sonsuza kadar yakıt kullanılamayacağı yönündeki açıklamalara zarar veriyor . Böylece, Çin’in muazzam iç borçlarının nihai olarak patlaması sadece Çin'de değil, ticareti buna bağlı olan birçok ekonomide yankılanacaktır. Borç artışının nasıl sona ereceğini bilmiyoruz, ancak Çin brüt borcunun GSYİH'nın ortalama% 170 ila 180'i olduğu, çoğu gelişmekte olan ekonomiden daha yüksek olduğu ancak çok daha yüksek olmadığı 2000'li yılların başında başladığını biliyoruz. 2008 yılında, Batı finansal sisteminin erimesinden kaynaklanan küresel mali kriz Komünist Partiye yol açtı ve ekonomisini (meşruiyetlerinin ve güçlerinin kaynağı) düşüşü dengelemek için GSYİH'nın% 12.5'ine ayarladı. aranılan. Tüm merkezileşmiş ekonomilerde olduğu gibi, Parti daimi bir dengelemenin gerekli olduğunu ve gevşemesine izin verdiğini belirledi - GSYİH'daki brüt yatırımın payı 2008'de GSYİH'nin% 41'inden 2010'da% 48'e yükseldi. Büyük yatırım patlaması bir steroiddi % 10'a yakın büyüme sağlayan enjeksiyon, hasar yapıldı - Çin büyük, potansiyel olarak sürdürülemez borçlara bağlandı. Ancak iktisatta fizikte olduğu gibi, yükselen şey aşağı inmeli ve Çin'in altında yatan büyüme oranını yükseltmekten uzak olmalı, yakında bir yavaşlama meydana geldi. Çin hükümeti iki kat fazla borç ve daha yavaş büyüme ile karşı karşıya kaldı. Financial Times'a göre, Çin'in brüt borcu 2008'de% 171'den 2018'in ilk çeyreğinde GSYİH'nın% 299'una patladı. Daha sonra çözüm acı vericiydi ve eğer Çin Komünist Partisi'ne (ÇKP) halkın güvenini kaybederse, sonuç akla yatkın değildi: Yakınlık, liderlik ve korumacılık eksikliği, ekonomisinin gerekli yeniden dengelenmesinden uzaklaştı. IMF analistleri Sally Chen ve Joong Shik Kang tarafından kısa süre önce yayınlanan makale, “Çin’in kredi patlaması tarihin en büyük ve en uzunlarından biri. Bu büyüklük ve hızdaki 'güvenli' kredi patlamasının tarihsel emsalleri azdır ve rahat etmekten uzaktır. ”

Bununla birlikte, ÇKP'nin güçlü olması ve etkili bir şekilde kontrol edilen bir merkez bankası ve bankacılık sisteminde sıkı bir tasma ve ayrıca geniş yerli ve yabancı varlıkların mülkiyetine sahip olması biraz rahattır. Finansal sistemi çökmekten korumak politik olarak gerekli olsaydı, olabilirdi. Ancak borç GSYİH'nın% 400'ünün üzerine çıkarsa, bunların hepsi yeterli olmayabilir. Ayrıca, hiçbir ölümlü varlık, özellikle de üzerinde durulması gereken dış aktörler olduğunda, güçlü değildir.

Pastada Buzlanma: Trump’ın ABD ile Ticaret Savaşları

ABD'nin çamaşır makinesi ve güneş pili ithalatı tarifelerini takiben, Nisan ayında Çin, alkol ve biyoyakıt yapmak için kullanılan bir ürün olan sorgum üzerinde% 178.6 vergi uygularken, Başkan Trump'ın ithal çelik ve alüminyum tarifeleri ile karşı karşıya kalması Çin dahil uluslar. Her hareket, Çin'in taviz vermeye başladığı Nisan ayının sonlarına kadar sürekli artan bir dizi yıkıcı ticaret savaşları ile karşı karşıya kaldı. Ağustos 2018 itibariyle görüşmeler başarısız oldu ve Çin, Trump yönetiminin 200 milyar dolarlık Çin mallarına daha yüksek tarifelerle devam etmesi durumunda tarifeleri uygulamayı planladığı 60 milyar dolarlık ABD ithalatı listesini açıkladı ve 18 Eylül 2018 itibariyle bunlar nereye gittiğimize benziyor. (Bloomberg aracılığıyla)

Ticaret Savaşları söz konusu olduğunda, ihracatçı bir ekonomi büyük ölçüde ve tartışmasız daha büyük tehdit altındayken, iç tüketim bir çeşit pazar görevi görebilir, ancak artan iç tüketim ile bile, ihracatı hala yerel talepten daha ağırdır - 2017'de ihracatta 506 milyar dolar sattı ABD Çinlilere sadece 130 milyar dolar sattı. Tartışılabilecek şey, Amerika Birleşik Devletleri'nde, pazarın Çin malları söz konusu olduğunda satın alma güçlerinin bir gecede azaldığını bulmaktan memnun olmayabilir.

IMF'ye göre, Çin’in zaten yavaşlayan ekonomisi, tarifeler uygulandıktan sonra% 0,5 kadar düşebilir. Ticaret savaşının sürekli artmasının Çin'in GSYİH büyümesini gerçekten geciktirebileceğini söylemeye gerek yok. Bununla birlikte, daha yavaş bir ekonomi Çin'in en az yararı olacak,% 400'e yakın GSYİH'ya sahip borç, doğru katalizörün patlamasını bekleyen bir kabarcık var.

Çin Lüks Mal Tüketimi

Çin gri piyasası hakkında çok şey tartışılsa da - yani Çin lüks mal tüketimini etkileyen paralel ithalatlar - bu büyük ölçüde lüks markanın yerel varlığına bağlı bir sorundur. Lüks mal vergileri genellikle aynı Louis Vuitton veya Prada tote'nin Çin'de genellikle Fransa'da olduğundan daha pahalıya mal olacağı anlamına gelir. daigou veya 海外 代购 denizaşırı kişisel müşteriler. Yasal olarak, Çin yasası yurtdışından satın alınan mallar için 700 dolardan fazla bir vergi alıyor ancak bu kesinlikle uygulanmıyor vedaigou ajanları, o zaman bile, artan dış seyahat ile, Çin lüks mal tüketiminin% 32'si aslında yurtdışında yapılır. Ekim Altın Haftası boyunca, lüks mal alımları için daha sıkı denetimler denizaşırı tüketim düştü, Hong Kong'da listelenen lüks mal şirketleri% 10'dan% 25'e düştü. Ticari kaygıları kabul eden hükümet, son 18 ay içinde yabancı lüks mallar üzerindeki ithalat vergilerini hafifleterek markaların Çin'de fiyatlandırmayı küresel önerilen perakende fiyatları ile daha iyi hizalamalarına izin verdi, ancak yine de daha fazla fiyat için% 10 prim var duyarlı, hala tasarruf için iyi bir miktar, turistler için% 15 iade hizmet vergisi prim için daha fazla indirim bahsetmiyorum bile. Daigou sorununa ve potansiyel ticaret savaşına cevaben Başkan Xi Jinping, Çin ekonomisini imalattan ve ihracattan uzak tutmaya ve iç tüketimi artırmaya yönelik planlar uygulamaya koydu.

Boston Consulting Group'a göre, Çinli tüketiciler küresel lüks harcamanın% 32'sini, 121 milyar ABD Doları tutarında gerçekleştirdiler. Lüks endüstrisi büyüme için Çinli tüketicilere bağlı olarak devam edecek olsaydı, Çin’in borç sorunu endişe kaynağıydı. Tüketim modellerindeki değişikliklerin değişiklikleri yansıtması aylar alabilirken, hisse senedi yatırımcıları üzerindeki etki Ekim ayı ortalarında% 11 düşüşle lüks hisse senetleri ile hissediliyor ve ticaret savaşı dışında kötüleşen 150 milyar dolarlık lüks piyasa değerini yok ediyor iki küresel dev arasında. İki titans arasındaki savaşın, herkesin etkilendiği anlamına geldiği söylenmelidir. Eskiden “ABD hapşırdığında, dünya üşütür”, ipek yolu girişimi sayesinde Çin'in her büyük pazarında Çin etkisi ile Çin hapşırdığında dünya pnömoni yakalar.


Escape! From the Cult of Materialism (Türkçe Altyazılı) (Şubat 2024).


İlgili Makaleler